丽人丽妆(605136)，电商明星陨落

发布日期：2025-04-14 04:20    点击次数：187

文章 | 宝剑

编辑 | 笔谈

2025年的第一个工作日，一则关于上海丽人丽妆(605136)化妆品股份有限公司控股股东黄韬因离婚财产分割而被判将持有的1675万股公司股份归前妻翁淑华所有的公告震动了资本市场。这一事件不仅揭示了夫妻共同创业背后隐藏的风险，也暴露了中国电商代运营行业面临的严峻挑战。从曾经风光无限的“美妆代运营第一股”到如今市值大幅缩水、业绩连年下滑，丽人丽妆(605136)正经历着前所未有的困境。

丽人丽妆(605136)的故事始于2007年，由黄韬和翁淑华夫妇在北京创立的一家淘宝小店起步。凭借敏锐的市场洞察力，他们迅速抓住了化妆品网络零售市场的机遇，特别是在早期通过代理本土品牌相宜本草试水天猫渠道，首年便实现了千万级销售额。随着公司业务逐渐扩展至国际品牌，并通过精细化运营和数据驱动策略赢得了多个知名品牌的合作，丽人丽妆(605136)的发展步入快车道。

然而，好景不长，自2020年起，丽人丽妆(605136)的业绩开始出现显著下滑趋势。根据最新财报显示，2024年前三季度公司实现营业收入12.27亿元，同比下降36.44%，归母净利润亏损2779.63万元。这表明，在短短几年间，丽人丽妆(605136)经历了从辉煌走向衰败的过程，其营收规模锐减，盈利能力大幅下降。更令人担忧的是，“阿里系”股东杭州灏月企业管理有限公司宣布计划清空其所持丽人丽妆(605136)全部17.57%股权，这无疑给本已脆弱的股价带来了更大压力。

此外，由于核心渠道的坍塌，特别是对天猫平台的高度依赖导致流量红利消退，加上品牌合作数量暴跌，丽人丽妆(605136)面临着市场份额流失、品牌方压价侵蚀利润空间以及新兴渠道转型失败等多重挑战。

除了外部环境的变化，内部管理问题同样严重制约了丽人丽妆(605136)的发展。黄韬与翁淑华之间的离婚纠纷成为了公众关注的焦点。2021年3月，翁淑华通过微博公开指责丈夫忽视家庭责任，随后双方矛盾不断升级直至法院介入。2025年初，法院一审判决黄韬需将其持有的1675万股公司股份划转给翁淑华，这部分股权价值约1.4亿元。尽管案件尚处于一审阶段且黄韬表示将提起上诉，但该事件已经对公司的股权结构及未来发展产生了深远影响。

实际上，这场家庭纠纷引发的信任崩塌与资本出逃，进一步暴露了企业治理结构中的深层隐患，警示着公司控制权稳定与利益分配机制的重要性。

面对内外交困的局面，丽人丽妆(605136)试图通过多元化经营来寻求出路。例如，推出自有品牌如《寻味档案》等，并尝试涉足线下美妆集合店Joyce Beauty。然而，在激烈的市场竞争和技术快速迭代的大环境下，这些举措能否真正帮助公司走出困境仍存疑问。尤其是相较于其他知名品牌在研发上的持续投入，丽人丽妆(605136)的研发费用率相对较低，限制了产品创新能力。

同时，公司还面临存货周转天数延长、库存积压等问题，这些问题直接反映了公司在供应链管理和市场需求预测方面的不足。

丽人丽妆(605136)的经历不仅是个人婚姻破裂对企业造成冲击的典型案例，更是整个电商代运营行业面临转型压力的一个缩影。对于创业者而言，尤其是在夫妻共同创业的情况下，如何提前规划并妥善处理可能出现的各种问题显得尤为重要。“土豆条款”的出现即是对此类风险的一种回应，它提醒企业家们不仅要关注业务发展，还要重视家庭关系对公司治理的影响。

丽人丽妆(605136)正处于一个关键转折点上，若不能有效解决上述问题，未来发展前景堪忧。只有建立起完善的治理体系，加强风险管理，提高产品质量和服务水平，才能在复杂多变的市场环境中立于不败之地。否则，丽人丽妆(605136)或将难以逃脱被市场淘汰的命运。